【自我简介】全球液化天然气市场迎来产能过剩时代
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【自我简介】全球液化天然气市场迎来产能过剩时代

进入2019年以来,亚太地区液化天然气现货价格出现了大幅跳水。2019年8月亚洲JKM现货价格(普氏日韩价格能源标杆)下降至4.3美元/百万英热单位。同期英国NBP和荷兰TTF气价分别降至3.4美元/百万英热单位和3.2美元/百万英热单位,美国亨利中心气价降至2.2美元/百万英热单位。

  从历史上看,亚洲LNG现货价格一直高于欧洲,但今年4月交付的JKM亚洲液化天然气价格回落几乎与荷兰TTF天然气价格相当,甚至一度发生过亚洲现货价格低于欧洲的情况。亚洲JKM现货价格相对美国亨利中心的价格差,也从平均5美元/百万英热单位,收窄至目前2美元/百万英热单位左右。

  尽管进入9月亚太JKM现货价格略有反弹,但仍然低于此前两年的水平。当前亚太LNG现货价格走低意味着什么?全球LNG市场格局又正在发生哪些新变化?

  LNG市场将供大于求

  亚太LNG现货价格跌至低位,不仅仅反映了该地区季节性的天然气价格变化,也反映了全球天然气供需形势正在发生微妙的变化。

  最近两三年来,亚太地区天然气需求快速增长,被业界普遍认为是拉动全球LNG需求增长的重要“引擎”。这其中,中国2017-2018年两年间天然气需求增速分别为15.3%和17.5%,LNG需求增幅更是高达42%和38%。从2018年情况看,根据IGU(国际天然气联盟)数据,中国和韩国LNG进口累计增长2200万吨,大约占去年全球新增LNG贸易量的80%左右。

  然而,进入2019年以来,受世界经济增长势头减弱、贸易保护主义持续升温等因素影响,亚洲作为全球LNG贸易主要增量市场的需求增长正在趋缓。根据Wood Mackenzie的数据,中国LNG需求增长可能在2019年减缓至800万吨,而2018年为1570万吨。预计今年三季度我国LNG进口增幅可能进一步下降至10%以下(2019年上半年中国LNG进口增幅为19%)。

  传统大买家日本和韩国的需求前景也更为温和。尽管从目前看印度以及东南亚部分国家LNG需求仍将保持增长,但亚太地区可能很难完全吸收今年进入市场所有新增LNG供应量。

  与需求疲软形成鲜明对比的,是全球LNG供应侧的强劲增长。受2015年以来国际油价暴跌影响,2016-2017年全球LNG行业投资趋于冷淡,两年间全球通过FID的产能分别仅为630万吨/年和340万吨/年,2017年全球仅有一个项目通过FID。但进入2019年以来,全球LNG项目产能建设一扫前两年的低迷状态,呈现出爆发式增长态势。

  据统计,2019年已有包括美国金鹰项目(1560万吨/年)、萨宾帕斯T6(450万吨/年)、Calcasieu Pass(1000万吨/年)、莫桑比克LNG(1288万吨/年)、北极二号(1980万吨/年)等一批大中型项目先后通过FID,累计通过FID的项目产能已经超过7000万吨/年,创下过去15年来新高。未来还有包括莫桑比克Rovuma、美国Port Arthur在内等一批项目等待FID。根据一些机构统计,2019-2020年将有约1.09亿吨液化产能达成FID。

  2019年已投产的液化项目也将迎来一波小高潮。上半年全球新增8个液化项目,产能达到2720万吨/年,预计全年投产项目产能将超过4000万吨/年(高于2018年实际投产产能3200万吨/年)。而根据液化天然气咨询公司Poten&Partners预测,2019年全球新增LNG需求仅为1600万吨,供大于求的态势非常明显。

  从供应的地域分布看,全球几大主要天然气供应国纷纷看好LNG行业发展机遇,正在全力竞逐全球LNG供应的主导地位。其中,澳大利亚即将成为世界第一大LNG出口国,2011-2019年间,澳大利亚的出口能力从26亿立方英尺/天迅速增长至114亿立方英尺/日(约8500万吨/年),超过传统“老大”卡塔尔(目前LNG产能约7700万吨/年)。俄罗斯也开始崛起成为重要的LNG出口国,该国目前拥有液化产能接近3000万吨/年,目标是成为全球前三大LNG出口国,预计在落实所有LNG项目的情况下,其液化产能将达到8300万吨。美国2019年5月LNG出口已达到创纪录的47亿立方英尺/日,一跃成为全球第三大LNG出口国。预计到2020年末,美国本土48州的液化产能将达到93亿立方英尺/日(6940万吨/年)。

  综上可见,未来全球LNG产能潜力依然非常巨大。按照此前多家机构预测,全球LNG市场或将在2023年前后再次转向供应偏紧,但这一判断很可能将被打破。按照4-5年的建设周期,最近两年通过FID的加拿大LNG、莫桑比克LNG、金鹰LNG、北极2等项目,预计投产时间都在2024年前后,这意味着全球LNG行业的产能过剩或将持续更长时间。

  行业“游戏规则”发生变化

  全球LNG市场阶段性的供应过剩,正在导致市场力量对比发生变化,买方市场特征日益明显。这一重大转变也正在推动LNG市场秩序和游戏规则发生新的变化。

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